今早，一则消息便传爆了各大财经微信群。

“苏宁易购发布公告，该公司拟筹划控制权变更事项，根据有关规定，公司股票于2021年2月25日开市起临时停牌，待公司披露相关公告后复牌。”

许多网友们纷纷猜测，难道是张近东撑不住了，要把苏宁易购的控股权卖了吗？

果不其然，到了中午11点，靴子落地。

苏宁易购发布公告表示，公司控股股东张近东及股东苏宁电器集团有限公司，拟筹划本公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。

若该交易完成，将有助于公司股权结构的进一步优化以及长期战略的稳步推进。前述事项的具体交易方案尚在筹划中，尚需取得有权部门的批准，存在不确定性。

雪球显示，截至2月24日收盘，苏宁易购股价报7.00元，总市值为652亿元。

公司此前三季报显示，苏宁创始人张近东持股20.96%、淘宝（中国）软件持股19.99%、苏宁电器集团持股19.99%，苏宁控股集团持股3.98%。其中，张近东持有苏宁电器集团50%的股权，同时持有苏宁控股51%的股权。

一位业内人士表示，如果按照公告，张近东很有可能将苏宁电器持有的19.99%的股份全部卖出，再补上自己持有的一部分股票，但是应该也不会太多，毕竟真要到卖出25%的话，第一控制权肯定也要跟着交出去，所以现在正是双方博弈的过程。

那么这个神秘的接盘方会是谁？

谁来接盘

目前来看，接盘方很大概率是国资企业。

早在昨天，Redd就有报道，苏宁电器集团正在谈判将苏宁易购的全部或部分股份，出售给一个由江苏省和广州市国有企业组成的财团。

正在讨论的考虑范围约为80亿至100亿元人民币，该财团包括江苏国信投资集团有限公司、江苏通信控股有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省农垦集团有限公司以及南京新工投资集团有限责任公司。该财团计划将股份注入苏宁新成立的工业基金。

为什么会先买苏宁电器持有的股票，因为这是能够在保住张近东控股权的情况下，还能帮助苏宁电器和苏宁易购偿还债务的最好方式。

苏宁电器目前持有19.99%的股份，根据苏宁目前的股价计算，这部分股票的市值为106亿元。苏宁电器面临着今年到期或可发行的6只CNY债券，总额为104.9亿人民币。显然交易成功后，这笔钱应该第一时间拿来还债。

除此之外，引入了新的股东，也能帮助苏宁易购偿还未来的债务。

根据万得公开数据统计，目前苏宁易购的存续公司债券为53.59亿元，且均在今年到期。另外该公司2020年3月发行了一期5亿元的中期票据，尚在存续期内。此外，2019、2020年分别发行了一期ABS，累计规模为33.91亿元。

业内人士表示，完成这次转让之后，苏宁易购的股权结构中将不再包含苏宁电器，这也让苏宁易购和苏宁电器变成了两个完全没有隶属关系的公司，这也相当于在这两个公司中间建立了一道防火墙，防止债务危机的蔓延，这也是此次资产重组的最大意义。

弃车保帅

如今，苏宁易购面临的局面和去年海航的场景，可谓十分相似。都是因为债务危机，导致公司资金链断裂，最后不得不国资前来救场。

在2020年2月底，海南省人民政府成立了“海南省海航集团联合工作组”。而这个工作组成立的目的，就是为了接管海航集团的核心资产，海南航空控股股份有限公司。这也是海航集团旗下的主要上市公司。

一位业内人士表示，这样做的目的，为的就是保住海南航空，将上市公司从集团中拆分出来，海航集团的债务，你们实际控制人自己去承担，最终该破产破产、该倒闭倒闭，所以海航集团最终也在今年1月份宣布破产了。

而目前，苏宁的情况也和海航类似。

由于债务过高，苏宁的实际控制人张近东已经很难兜住，所以不得不变卖股权，找国资前来接盘，而对地方政府来说，最重要的就是企业和社会的稳定，苏宁易购旗下还有3600多家门店、18575名员工，不能说倒就倒。但是，张近东的债，需要他自己扛。

所以，国资出手，收下20%以上的股权，成为苏宁易购的股东，如果张近东未来能够解决债务危机，这部分股权还能再还给你。如果解决不了，苏宁易购就归国资管辖，你张近东该破产破产、该倒闭倒闭。

转型失败

为什么曾经叱咤风云的苏宁，会沦落到今天这个地步？这和其转型失败，有着直接的关系。

2011年，苏宁营收、净利润分别达到938.9亿和48.2亿。同期阿里营收、净利润分别为119亿和16.1亿；京东营收看起来高些，达211亿，但却亏损了12.8亿。可以说，在线下商业零售领域，当时的苏宁再无敌手。

但2012年，却是苏宁由盛转衰的开始。

2012年8月，刘强东向张近东挑起了价格战。这一举动，让“上网买电器”的概念，深入人心，但最终的胜利者，却只有京东。后悔的苏宁，在1年后全面转型电商，但用户的心，却早被淘宝、京东捕获。

2013年，苏宁投资2.5亿美元，收购PPTV 44%的股份，成为第一大股东。但PPTV（后改名苏宁体育）却烧钱不止，年年亏损。苏宁太子张康阳的国际米兰，也在最近传出将低价出售。

2015年，苏宁与阿里巴巴达成全面战略合作，阿里投资283亿参与苏宁的非公开发行，成为苏宁的第二大股东；苏宁也将140亿认购2780万股阿里新发行股份。这可能是近年来张近东唯一做对的事。

但很可惜，在2017~2018年，他却把阿里的股份卖了。2017年苏宁的净利润高达42.13亿元，2018年更是高达133.28亿元，不过大部分是因为出售阿里巴巴股票所得。

从扣非净利润看，苏宁易购2014年-2019年的利润一直为负，分别为-12.52亿元、-14.65亿元、-11.08亿元、-0.88亿元、-3.59亿元、-57.1亿元。2019年，扣非净利润也是近年来亏损最多的一年。

终语

其实，苏宁一直想转型电商，但这并非易事。

首先，苏宁作为线下发家的传统企业，由于门店租金，提升了商品价格，这对于线上电商便没有了优势；其次，苏宁没有互联网基因，入局太晚，反应太慢，就错失了良机；第三，苏宁过于多元化，体育、置业、金融样样都想干，却什么都没干精，钱却越花越多。

再加上之前和恒大的对赌，付出了200亿元，这便成了压死苏宁的最后一根稻草。

美人自古如名将,不许人间见白头，1963年的张近东27岁创立苏宁，其后纵横江湖31年，扫清线下所有竞争对手，如今却面临出局的危机，暮年难逍遥。