或许也只有腾讯才有这个家底，在增长持续放缓的时期，又投了500亿元做公益慈善。

8月18日港股收盘后，腾讯发布2021年二季度及上半年财报。财报显示，第二季度，腾讯营收人民币1383亿元，同比增长仅为20%。这是2019年第二季度《和平精英》成功拿到版号并商业化以来，腾讯收入增长最慢的一个季度。

即便是这样，腾讯还是在财报发完后又立刻发了一份，表示要“再投500亿元资金，助力共同富裕”。

腾讯对监管环境和社会影响前所未有地重视了起来。

在本季度财报电话会中，腾讯管理层表示，全球互联网监管是大势所趋，中国在互联网领域的结构化监管在世界范围内是领先且严格的。政府需要互联网产业的健康有序发展，公司也欢迎未来有更多监管出现在市场，因为这能更好提高公司的社会价值，规范公司行为，因此公司会充分融入和拥抱这波监管新政策。

“公司会持续保证业务是完全合规的，监管不影响公司长期的业务搭建，会持续在Saas、游戏和短视频领域发力，短期的业务结果也表明公司在正确的方向上。”

腾讯游戏比想象中乐观

财报显示，腾讯二季度游戏收入430亿元，同比增长12%；手机游戏增值服务收入增长13%至408亿元，个人电脑客户端游戏收入增长1%至110亿元，社交网络收入增长9%至290亿元。

不管腾讯自己认不认，或者怎样通过递延以降低游戏收入，市场始终将游戏视为腾讯最主要的业务。不久前，《经济参考报》发表了一篇将游戏描述为“精神鸦片”的文章，虽然这并非直接的监管政策，但由于叠加了市场浓厚的不确定性悲观情绪，当日即将腾讯市值打掉近10%。随后腾讯立刻表示，将继续出台措施限制和减少未成年人在其游戏中花费的时间和金钱。

而披露未成年人游戏流水或许将成为腾讯财报的传统。本季度财报显示，16岁以下玩家在腾讯中国游戏流水的占比为2.6%，其中12岁以下玩家流水占比为0.3%。

就在半年之前，腾讯也曾首次在财报中谈及未成年人的游戏消费情况：2020年第四季度，18岁以下未成年人在腾讯的中国网络游戏流水的占比为6.0%，其中16岁以下未成年人的流水占比为3.2%。

也就是说，在可供对比的16岁以下玩家区间里，腾讯骄傲地将其流水占比从3.2%进一步降低到了2.6%。这种数据的披露有望减轻腾讯在舆论和监管层面面临的压力。

两周前，证券时报发表评论文章称，游戏行业作为软件服务业享受税收优惠，也受到诟病，在税收上游戏行业也应该向传统行业适度看齐。如果这类声音对政策形成推动，那么为腾讯贡献三分之一收入的游戏业务毛利必定承压。

不过，腾讯自己在税率问题上仍然表示出了乐观。

此前据彭博社，阿里巴巴预测今年9月份的公司有效税率为20%，比一年前的8%将高出一倍多。但据路透社报道，腾讯管理层预计腾讯在2021年的有效税率将与去年大致相同，为11%。

如果双方预计均为准确，可以推得出阿里的主要收入来源互联网广告和佣金的税率将大幅上调，而腾讯的主要收入来源游戏的税率并不会受到近期税率调整的太大影响。届时，双方的盈利能力将此消彼长。

值得注意的是，今年以来，亚洲主要上市公司巨头中，只有台积电、丰田、招商银行、宁德时代等非互联网公司的市值有所增长，而腾讯、阿里巴巴这两大互联网巨头则跌去了四分之一左右的市值。其中台积电甚至先后超过了阿里和腾讯，暂时获得了亚洲市值最高公司的桂冠。

在今年上半年的互联网巨头监管行动中，阿里巴巴因反垄断被罚了182亿元，但腾讯收获的却并非完全是罚单。

腾讯音乐因反垄断而被禁止购买独家音乐版权，但这也促使其从版权战的业务惯性中走出来，充分参与短视频环境下的在线音乐行业竞争；虎牙和斗鱼的合并案确实被监管叫停，但跟2018年初腾讯投资虎牙时的行业环境相比，这个合并案的意义已经非常小了；此外，腾讯去年发起的对搜狗的收购案被监管顺利放行，这也使腾讯获得了一些搜索推荐和人工智能的团队。

跑得快不如跑得久

除了游戏之外，腾讯财报显示，二季度网络广告业务收入为228亿元，同比增长23%；金融科技及企业服务业务收入为419亿元，同比增长40%。

财报显示，截至6月底，微信及WECHAT的月活跃帐户12.5亿，同比增长3.8%；QQ智能终端月活跃账户数为5.909亿，跌破6亿大关，同比下降8.8%；收费增值服务付费会员数2.29亿，同比增长12.8%。

跟此前几个季度相比，这些增长都不甚理想。而现在，人们从赚来的钱中又愿意花出去的数额可能在下降。

就在腾讯发布二季度财报的前一天，国家统计局同时公布了7月的国民经济运行情况。数据显示，7月份，社会消费品零售总额34925亿元，同比增长8.5%，比6月份大幅回落3.6个百分点。

宏观经济尤其是消费数据也会对腾讯的平台型公司业绩产生较大影响。这意味着，二季度之后紧跟着的三季度财报，即使是暑期游戏旺季，腾讯也很难再获得此前两年的增速。因为统计局统计的国民消费数据，也包含腾讯的媒体、游戏、广告、支付和金融等业务所在的服务业和零售业。

然而，在当前的经济态势和监管环境下，一个更为接近全社会全行业的低增长速度，或许会为腾讯这样的五千亿美金公司创造更持久更稳定的发展空间。

腾讯对此非常清楚。

在财报发布当日，继四个月前投入500亿元启动“可持续社会价值创新”战略后，腾讯宣布再次增加500亿元资金，启动“共同富裕专项计划”，并深入结合自身的数字和科技能力，在注入乡村振兴、低收入人群增收、基层医疗体系完善、教育均衡发展等民生领域提供持续助力。

这是腾讯对一天前中央财经委员会第十次会议精神的互联网企业版表达。腾讯在公告里称，这“一个着眼未来，一个立足当下”的两个500亿元资金将“充分发挥企业在‘三次分配’中的主观能动性，在增进社会福祉、助力共同富裕方面进行持续探索。”

除了巨额资金之外，“数字化产品和科技创新能力”更是腾讯力图证明自己真正价值的一面。在7月的河南水灾救灾互助行动中，腾讯就用“腾讯文档”抓住了的机会，承担了绝好的“连接器”使命。

马化腾在本季度财报的总体评价中再度点名表扬了这款产品：“在河南洪灾期间，我们的云端效率办公解决方案‘腾讯文档’发挥协作编辑功能，在帮助救援人员与受灾民众信息对接上发挥重大作用。”

一边是增长速度创近两年新低，一边是大手笔五百亿五百亿地投入到社会公益中去，腾讯为行业打造了一种互联网与社会相处的新模式。对其它巨头来说，跟不跟，怎么跟，是值得好好思考的命题。

显然，今日奉行“科技向善”的腾讯已经深知，做大不如做稳，跑得快不如跑得久。